"Сентябрь, ознаменовавшийся принятием программы QE3 ФРС США, программой выкупа проблемных облигаций ЕЦБ и количественного смягчения Банка Японии, продлил "растущий" тренд летних месяцев на российском фондовом рынке. Т.о., индексы российского фондового рынка растут непрерывно четвертый месяц подряд, что является позитивным показателем как в плане оценки перспектив локальной динамики самого рынка, так и в контексте позиций по сравнению с конкурирующими фондовыми системами.
В сентябре рост индекса РТС составил 6,6%, ММВБ - 6,5%, по сравнению с 6,2% ростом индикатора MSCI EM. Еще более сильный рывок показали фондовые индексы Индии (+13,2%) и восточноевропейских рынков - 12 и 11% в Польше и Венгрии. В минусе единственный представитель развивающихся рынков -0,2%, рынок Аргентины. С начала года российский рынок по-прежнему в группе отстающих как в рейтинге EM, так и всех групп рынков. С января прирост индекса РТС составил 7%, ММВБ - 4%, по сравнению с 22% DAX и 15% S&P.
В лидерах роста российского рынка в сентябре - акции компаний электроэнергетики, как самые подешевевшие с начала года, так и на фоне 1 000 млрд-ной (долл.) десятилетней программы улучшения эффективности энергетического сектора. Акции ФСК и Мосэнерго за месяц подорожали на 22%.
Еще сильнее выросли в цене акции компаний металлургии - ММК и Распадской, 25 и 24%, а также ЧТПЗ и НЛМК - 20,5 и 19,5%. Поводом для интереса к акциям металлургического сектора послужил в первую очередь ценовой фактор рынка фьючерсов на поставку сырья. Цены на никель в минувшем месяцев выросли на 16%, цинка-14%, платины - 10%.
Цены на нефть в сентябре почти не изменились, брент 28 сентября котировался по 112,3 долл./барр. Внешнеэкономический фактор плюс период квартальных налоговых платежей, привел к укреплению российской национальной валюты, до 35, 27 руб. к бивалютной корзине.
Ярким событием сентября стало SPO Сбербанка, В Москве и Лондоне продано 7,6% акций банка по цене 93 рубля за акцию на общую сумму 159 млрд. руб.
Доля Центрального банка в капитале Сбербанка сократилась до 50% плюс 1 акция. Основные покупатели - крупнейшие мировые инвестиционные фонды, а доля каждого покупателя не превысила 500 млн. долл. С момента SPO котировки акций Сбербанка понизились на 1,4%, до 91,6 руб.
Несмотря на позитивные тренды на открытом рынке, фонды, инвестирующие в Россию, по данным EPFR, в сентябре испытали кумулятивный отток средств в 33 млн. Динамика в течение месяца была неравномерной: почти 230 млн. долл.
оттока в первой половине месяца сменились почти 200 притока в третью и четвертую недели. Причем в последнюю неделю приток оказался максимальным за последние 8 недель. В принципе, последние статистические сигналы обнадеживают, тем более что отток средств из фондов России - наименьший в группе Индия и Большой Китай. Однако есть и плохие новости: российские фонды сильно отстают от фондов Китая, привлекших в прошлом месяце 400 млн. долл. и фондов Бразилии, с результатом 1,1 млрд. долл.
Октябрь стартовал с небольшого повышения котировок, +1,1% в индексе РТС, на фоне сопоставимого повышения европейских фондовых индексов. По всей видимости, он станет месяцем неопределенности на рынке, в преддверии запуска программы количественного смягчения в ноябре. Хотя, возможно небольшое авансовое повышение котировок.
Главными событиями недели станут заседания Банка Англии и ЕЦБ, Протокол сентябрьского заседания ФРС США (четверг). Инвесторы будут особо внимательны к заявлениям монетарных властей накануне встречи министров финансов Еврозоны, которая начнется 8 октября. На текущей неделе интересны также сентябрьская оценка занятости США от ADP, индекс PMI непроизводственной сферы Китая за сентябрь (среда). В четверг Франция и Испания проведут аукционы суверенных выпусков облигаций. В конце недели в США выйдут официальные данные за сентябрь по рынку труда США".