Комитет по открытым рынкам ФРС США в очередной раз принял решение оставить неизменной процентную ставку в стране на уровне 0-0,25% годовых. Это не стало неожиданностью. Новости рынкам предоставил в своей речи глава американского ЦБ: он заявил, что власти продлевают действие программы «Твист» и понижают прогнозы по темпам роста экономики страны.
ФРС продлила действие программы «Операция Твист»
Иллюстрация: Эксперт Online
Так, Центробанк понизил прогноз по темпам роста на 2012 год до 1,9-2,4%, хотя еще в апреле экономисты ожидали экономического роста на 2,4–2,9%. Прогноз по инфляции пересмотрен до 1,2-1,7% с 1,9-2%, по уровню безработицы – до 8-8,2% с 7,8-8%. На фоне понижения прогнозов и для поддержки экономики ФРС приняла решение о продлении программы на 267 млрд долларов вместо первоначально заявленных 400 млрд долларов, или на 65%.
Хотя обычно на дополнительные выливания ликвидности рынки реагируют позитивно, инвесторы без восприняли новость. Американский индекс акций индекс Dow Jones снизился по итогам вчерашних торгов на 0,10% и составил 12 824,39 пункта, индекс S&P500 опустился на 0,17%, до 1355,69 пункта. Это произошло потому, объясняет замдиректора аналитического департамента Московского фондового центра Елена Чернолецкая, что «Операция Твист» продлена символически, а экономические прогнозы ухудшены существенно. И уже сейчас по реакции рынков видно, что инвесторы настроены скептически. Понижательное давление на долгосрочные процентные ставки сейчас никому не интересно: 10-летние US Treasures торгуются со ставкой 1,64%, но продолжают пользоваться спросом в силу низкого стремления денег к риску, а не в силу инвестиционной привлекательности. Так что без продления «Операции Твист» ФРС вполне могла бы обойтись.
Одновременно с этим Бен Бернанке признал фактически полную беспомощность ЦБ в поддержке реального сектора, заявив, что монетарная политика более не в состоянии оказать воздействие на ситуацию. Он указал, что «денежно-кредитная политика не является панацеей от экономических проблем». Впрочем, тут же оговорившись, что «ФРС далеко не исчерпала способы влияния на ситуацию», отметив возможность «нестандартных программ». Денежно-кредитная политика не будет панацеей от решения проблем, если она проводится без дополнительных мер, соглашается финансовый консультант Saxo Bank Кирилл Самышкин. Но если проводить ее в комплексе, то результат может оказаться вполне удачным. На протяжении года все показатели – от уровня инфляции до роста продаж – росли.
Между тем ситуация в экономике США сейчас не самая радужная, помощь ей, безусловно, требуется, полагает старший аналитик ИГ «Норд-капитал» Сергей Алин. Во-первых, слишком медленными темпами снижается безработица в Штатах, существенных улучшений здесь нет. К сожалению, безработица в Штатах приобретает все больше структурный, а не циклический оттенок ввиду отсутствия программ по переподготовке кадров и технологического прогресса, который вытесняет часть рабочей «ручной» рабочей силы с рынка. Напрашивается совет о том, что что-то надо менять, но пока особого позитива на рынке труда не наблюдается. Кроме того, опасения внушает и американский ВВП, прогнозные значения которого претерпели изменения не в лучшую сторону. Это лишь основные индикаторы, список можно продолжать. Картина в целом ясна – ухудшение экономики США налицо.
И все же главной целью, которую ставят перед собой американские власти, принимая новые меры поддержки, объясняет аналитик «Инвесткафе» Антон Сафонов, является улучшение ситуации на рынке труда, то есть, поддерживая экономику, создавать новые рабочие места. Вряд ли это приведет к значительному улучшению состояния экономики, но позволит получить передышку, пока темпы восстановления низкие. Прошлых огромных вливаний не хватило, они имели лишь краткосрочное влияние на рынки занятости и недвижимости и экономику США. В настоящий момент многие участники рынка ожидают продолжения количественного смягчения в том или ином виде. «На мой взгляд, и продленной "Операции Твист" не будет достаточно. В экономике США колоссальные структурные проблемы, а именно чрезмерные госрасходы и долг. Именно шаги по их разрешению могут вселить оптимизм в инвесторов. Но это не вопрос нескольких месяцев, скорее, нескольких лет», – заключает эксперт.
Единственным способом поддержать экономику остается не стимуляция, а привлечение внешних долгосрочных инвестиций, которые должны пойти не на финансовые рынки, а в реальный сектор экономики, полагает Елена Чернолецкая. Для этого ФРС могла бы сделать обратную операцию: постепенно изымать ликвидность с фондового рынка, охлаждая пыл финансистов через ограничения операций для банков и одновременно стимулируя их работать с конечными потребителями и производителями. Только в этом случае экономика США наконец может получить необходимое финансирование. Однако ФРС явно опасается чрезмерного сворачивания рынков и пока не идет на такой шаг.
Пока же американский Центробанк прибегает к уже опробованному и старому способу. Настолько опробованному и настолько старому, что даже финансовые рынки не верят в его успех. «Помогает ли QE реальной экономике США? К сожалению, анализируя данный вопрос, мы получаем отрицательный ответ, – говорит Сергей Алин. – Как показывает практика, подобные вливания помогают лишь финансовому сектору, средства почти не доходят до сектора реального (промышленность и т.п.)». Такая программа, уверен он, будет иметь для экономики позитивный эффект, только если средства будут более активно направляться в поддержку реального сектора (во что верится с трудом). США нужны другие качественные и структурные реформы, способные реально изменить ситуацию, и не в краткосрочной перспективе, а в долгосрочной.
Будь в курсе трендов, подпишись на Expert.ru в социальных сетях или .